สวัสดีค่ะเพื่อน ๆ ใน 3 EP ที่ผ่านมาได้เล่าถึงเครื่องมือในกลุ่ม Pass on Transaction Costs ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ช่วยบริหารความเสี่ยงสภาพคล่องกองทุนรวม ในช่วงที่มีปริมาณธุรกรรมมากเกินปกติ เครื่องมือจะช่วยสะท้อนต้นทุนที่เกิดขึ้นจากการซื้อขายทรัพย์สิน และช่วยให้การจัดเก็บต้นทุนที่เกิดขึ้นได้อย่างเหมาะสมเป็นธรรม โดยจะเรียกเก็บจากผู้ที่ทำธุรกรรมในช่วงดังกล่าวเท่านั้น แต่นอกเหนือจากเครื่องมือในกลุ่ม Pass on Transaction Costs แล้ว ยังมีเครื่องมือในกลุ่ม Restrict access to investor capital หรือกลุ่มเครื่องมือที่จำกัดหรือชะลอการซื้อขายในช่วงสภาวะตลาดผันผวนผิดปกติหรือเกิดแรงซื้อขายหน่วยลงทุนมากเกินปกติด้วยเช่นกัน อ่านถึงตรงนี้เพื่อน ๆ อาจจะเริ่มสงสัย เอ๊ะ!! จะมาห้ามเราซื้อขายหรือป่าวนะ? เพื่อให้เกิดความเข้าใจร่วมกัน เรามาเริ่มทำความรู้จักเครื่องมือกันค่ะ
“สวัสดี เราคือ Notice Period”
เครื่องมือแรก คือ Notice Period เครื่องมือจะกำหนดให้ผู้ถือหน่วยลงทุนต้องแจ้งการขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกล่วงหน้าในกรณีที่ต้องการทำรายการเกินกว่ามูลค่าที่กำหนด นั่นหมายความว่าถ้าขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกในปริมาณที่ต่ำกว่าก็จะไม่ได้รับผลกระทบสามารถทำรายการได้ตามปกติ ส่วนกรณีที่ขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกเกินกว่าที่กำหนดก็ไม่ได้ระงับรายการโดยสิ้นเชิงเพียงแต่ต้องแจ้ง บลจ. ล่วงหน้าเท่านั้น โดยกองทุนรวมจะระบุหลักปฎิบัติไว้ในหนังสือชี้ชวน การแจ้งก่อนล่วงหน้าทำให้กองทุนมีเวลาเตรียมการขายสินทรัพย์เพื่อมาชำระค่าขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออก
ตัวอย่าง เช่น เมื่อผู้ลงทุนต้องการขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่อยลงทุนออกมูลค่าเกินกว่า 10 ล้านบาท บลจ. อาจกำหนดให้ผู้ถือหน่วยลงทุนที่ต้องการขายคืนหน่วยลงทุนแจ้งล่วงหน้า โดยระยะเวลาที่ บลจ. กำหนดให้แจ้งล่วงหน้านั้นเช่น 1 วันทำการ เป็นต้น ดังนั้น หากผู้ลงทุนต้องการขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกเกินปริมาณที่กำหนดในวันที่ T (หรือในวันนี้) ทาง บลจ. จะทำรายการขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกดังกล่าวในวันที่ T+1 หรือในวันทำการถัดไป
“Redemption Gate เงื่อนไขปริมาณสร้างความมั่นใจในกองทุนรวม”
สำหรับ Redemption Gate เป็นเครื่องมือที่กำหนดเพดานมูลค่าของหน่วยลงทุนที่สามารถขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออก แต่เครื่องมือนี้จะถูกใช้งานก็ต่อเมื่อเกิดสภาวะผิดปกติในตลาด เกิดแรงเทขายหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกในปริมาณที่มากเกินปกติจนมีผลต่อสภาพคล่องกองทุน กองทุนรวมจะประกาศใช้เครื่องมือ Redemption Gate เมื่อใช้เครื่องมือแล้วผู้ลงทุนจะยังสามารถขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกได้ แต่อาจจะไม่ได้ทั้งหมดทันที โดยในแต่ละวันกองทุนรวมจะกำหนดเพดานปริมาณรับซื้อคืน ส่วนเกินจะทำการขายคืนหน่วยลงทุนและส่งมอบเงินให้ผู้ถือหน่วยในวันทำการถัด ๆ ไป กองทุนรวมจะไม่ลำดับคำสั่งซื้อก่อนหรือหลังแต่จะใช้การกำหนดจากสัดส่วนคำสั่งขายหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกที่ยังค้างอยู่เพื่อให้ผู้ลงทุนทุกท่านที่ทำการขายคืนหรือสับเปลี่ยนหน่วยลงทุนออกได้รับเงินคืนตามสัดส่วน (Pro Rata)
โดยสรุปเครื่องมือ Redemption Gate จะใช้ก็ต่อเมื่อเกิดสภาวะผิดปกติในตลาด กองทุนรวมจะเป็นผู้ประกาศว่าจะใช้เครื่องมือ Redemption Gate และเมื่อใช้แล้วกองทุนรวมจะกำหนดเพดานในการรับซื้อคืนและส่งมอบเงินให้ผู้ถือหน่วยต่อวันไม่เกินกว่าระดับที่กองทุนรวมกำหนด แต่ยังรับทุกคำสั่งขายนะคะเพียงแต่การได้รับเงินจะเป็นการทยอยรับไปในแต่ละวันจนกว่ากองทุนรวมจะทำขายสินทรัพย์ตามคำสั่งขายหมด
อีกครั้งนะคะ ทั้งเครื่องมือ Notice Period และ Redemption Gate ไม่ได้ใช้เมื่อไหร่ก็ได้แต่ต้องเข้าเงื่อนไขของมูลค่าที่กองทุนตั้งไว้เพื่อให้สอดคล้องกับการกันสำรองเงินสดและไม่กระทบต่อการเร่งขายสินทรัพย์อันจะทำให้เสียประโยชน์ต่อผู้ถือหน่วยโดยรวม
#LMTs #AIMC #MutualFund #เครื่องมือบริหารความเสี่ยงสภาพคล่องกองทุนรวม #NoticePeriod #RedemptionGate